保险公司视角下的“保险+期货”定价模型及其验证
吴开兵、仇铮、曹思静
［摘 要］“保险+期货”产品费率厘定不准确会导致项目的实际赔付率与预期赔付率出现偏差,造成不同主体间利益的不平衡,影响这一创新产品的良性发展。本文在预测农产品价格的基础上,将农产品价格数据特征及保险条款因素与“价格保险”的定价模型进行了耦合,通过Copula对存在关联关系农产品价格和产量分布进行了连接,结合目标价格、目标产量、保险条款改写“收入保险”定价模型的有关算法,优化了“保险+期货”产品的定价过程。验证表明,优化后的定价过程可以提升“保险+期货”产品的定价精度。此外,本文还对“不同于美式期权、欧式期权、亚式期权的‘农产品期权’的定价”,起始价格、预期平均价格在期权定价中的对接,历史数据特征、保险条款因素与期权定价模型的耦合,不同行权价格、不同期权类型、不同行权条件下的期权换算等问题进行了技术性探讨。
［关键词］保险+期货；价格保险；收入保险；农产品期权；蒙特卡洛模拟
政策性农业保险对农户贫困脆弱性的影响研究——以地方特色农产品保险为例
黄颖、吕德宏、张珩
［摘 要］农业保险作为农业风险管理的重要手段,对提高农户风险应对能力、降低农户返贫风险发挥了重要作用。本文基于苹果主产区2255户苹果种植户的微观调查数据,运用倾向得分匹配法(PSM)和IV-Probit方法检验农户的政策性农业保险参与行为以及农业保险保障程度对其贫困脆弱性的影响。研究发现,参加农业保险以及提高农业保险保障程度均能够显著降低贫困脆弱性。进一步地，按照贫困脆弱性的主导因素不同,将贫困脆弱性分为风险型贫困脆弱性和资本型贫困脆弱性两种类型。农户参保及提高保障程度均能显著降低这两种类型的贫困脆弱性,并且对风险型贫困脆弱性的作用力度更强。政策性农业保险对农户贫困脆弱性的影响具有收入结构异质性,政策性农业保险显著降低了“纯种植收入农户”和“以种植收入为主农户”的贫困脆弱性,而对“以种植收入为辅农户”贫困脆弱性的减缓作用并不显著。
［关键词］政策性农业保险；贫困脆弱性；风险型贫困脆弱性；资本型贫困脆弱性
董事高管责任保险与会计信息质量——兼议经济政策不确定性的调节作用
张十根、王信平
［摘 要］本文以2007~2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,考察董事高管责任保险对会计信息质量的影响以及经济政策不确定性对两者关系的调节作用。经验证据表明:董责险可以显著提高会计信息质量；经济政策不确定性会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系。进一步地,区分高管盈余操控动机、公司内外部治理机制以及经济政策不确定性的变化方向和变化程度后发现:高管面临的业绩压力会弱化董责险与会计信息质量之间的正相关关系,而高管薪酬激励以及分析师跟踪则均会强化董责险与会计信息质量之间的正相关关系；董责险仅在经济政策不确定性上升以及变化程度更大的样本中才能显著提高会计信息质量。渠道测试显示,董责险可以通过吸引和留住优秀的CEO、抑制高管的短视行为以及提高企业内部控制质量、降低代理成本等路径提高会计信息质量。
［关键词］会计信息质量；董责险；经济政策不确定性；公司治理
马尔科夫体制转换模型下变额年金的风险管理
李冰清、张天齐
［摘 要］本文在马尔科夫体制转换模型下探究了变额年金的风险管理问题。保险产品的长期性使其易受到经济周期的影响,马尔科夫体制转换模型因在描述经济周期变化的卓越表现而受到学界和业界的广泛关注。分析显示,在我国马尔科夫体制转换模型相对于Black-Scholes模型在捕获资产变化特征上具有优势。本文利用体制转换模型建模投资账户价值,推导最低身故利益保证和最低到期利益保证债务的在险价值和条件尾部期望的解析表达式。将两个估计模型应用到最低利益保证年金上,发现Black-Scholes模型往往低估最低利益保证年金需要的风险资本,这种结果与Black-Scholes模型下资产收益的薄尾特征是一致的。另外,通过将模型参数分为与体制转换相关参数和与体制转换无关参数,本文也分析了风险测度对两类参数的敏感度,极大地丰富了现存关于最低利益保证年金风险管理的研究。
［关键词］最低利益保证；体制转换；在险价值；条件尾部期望
中小企业年金基金超额收益率的影响动因
初立苹、陈选娟、曾韵
［摘 要］中小企业年金的发展,关系到其作为养老保障体系第二支柱作用的发挥。本文以2012年第四季度至2019年第二季度适用于中小企业的52个集合年金计划为样本,使用Fama-Macbeth方法研究了管理费用和运营模式对中小企业年金基金超额收益率的影响。结果表明:对于中小企业年金基金而言,管理费用对其超额收益率产生显著负向影响,而运营模式未能产生显著影响。进一步按照基金规模分组后发现,对基金规模较小的一组,管理费用和运营模式均显著地影响了基金超额收益率,而这些在基金规模较大的一组中并未得到证实。最后,提出与基金收益率相挂钩的收费方式、多种运营模式并存以及赋予年金参与者更多投资选择权的相关建议。
［关键词］超额收益率；企业年金基金；管理费用；运营模式
我国财产保险公司经营短期健康保险的效率及其影响因素分析
荆涛、王道鹏、邢慧霞
［摘 要］兼具企业经济效益与社会保障功能的短期健康保险已经成为我国财险公司多元化经营转型的重要部分。本文选取2014~2019年22家经营短期健康保险的财产保险公司相关数据,运用窗口SBM分析模型测算出各公司经营效率,揭示了财险业健康保险经营的效率趋势与改进路径,并且构建面板Tobit模型对经营效率的影响因素进行回归分析。结果显示,我国财险业短期健康保险经营效率总体较低,互联网财险公司经营效率较传统财险公司更不稳定；资产规模、人才储备、政策参与以及行业比重与财险业的短期健康保险经营效率正相关,而营业费用率则与经营效率负相关。
［关键词］财产保险公司；短期健康保险；窗口SBM模型；影响因素
我国商业健康保险个人税收优惠政策机会公平分析
杨斐滟、魏丽
［摘 要］基于2019年“税优健康保险”消费者评价调查数据,利用二元/多元Logit模型,本文对我国商业健康保险个人税收优惠政策的机会不公平问题进行了实证分析。研究结果表明,税优政策机会不公平程度为40.04%,其中,个税税率差异对机会不公平的贡献程度最大,其次为职业类型、教育程度、区域、住院费用社保报销比例与户口。进一步通过机制分析发现,个税税率、职业类型、教育程度、区域和住院费用社保报销比例对购买概率主要发挥正向的直接效应,说明上述因素本身差异的不公平将会传导至税优政策机会不公平上,税优政策有进一步加大群体间差距的风险；户口类型对购买概率主要通过就医需求、健康意识与政策认知渠道发挥间接效应,户口类型差异本身的不公平性最容易被克服。基于以上结论,本文提出了改善税优政策机会不公平的有关建议。
［关键词］商业健康保险；个人税收优惠政策；税优健康保险；机会公平；Logit模型
反保险欺诈与公序良俗理论适用问题研究——以日本法的研究为中心
岳卫、高西雅
［摘 要］对于保险欺诈风险,公序良俗理论作为私法的一般原则存在其适用的必要性及可能性。对于公序良俗原则违反与否的具体判断,应在个案中抽取主观、客观因素予以综合考量。违反公序良俗的保险合同原则上当然无效,保险人无需承担保险金给付责任同时亦无需返还保险费。对于是否违反公序良俗的判断时点,应当包括合同订立及履行时。公序良俗理论的形成与发展与案例的类型化分析密不可分,针对我国反保险欺诈的现状,近年需要着重关注“利用保险合同融资”以及“约定高额保险金额”两种类型的风险。
［关键词］公序良俗原则;反保险欺诈;利用保险合同融资;约定高额保险金额
责任保险人的和解参与权及其规制
王文军
［摘 要］被保险人与第三人就责任关系达成的和解协议对保险人影响甚巨,故《保险法解释(四)》第19条赋予保险人对和解协议认可与否的自由。相比不予认可这一事后救济手段,作为事前防御措施的和解参与权不失为一种更好的方案,保险实务中合同约定保险人和解参与权的做法已不罕见。在立法论上,和解参与权的规范构造包括被保险人的通知义务、保险人参与和解并表示认可的权利、和解参与权在诉讼和解与调解中的适用以及保险人未参与的效力等方面。为防止保险人滥用和解参与权,应对和解参与权作适当规制。考虑到我国保险实务的实际情况,不应全面确立和解义务,而应当在坚持权利定位的基础上,确认保险人参与和解的不真正义务以及和解参与过程中的保护义务。
［关键词］责任保险；和解参与权；不真正义务；保护义务