保险公司与系统性风险的中国视角:理论与实证

完颜瑞云  锁凌燕

 

    摘要:伴随保险业的创新发展,其与系统性风险的关联日益引起各界关注。已有文献多使用“冲击-传导”分析框架,基于保险业与其他金融部门的关联性,探讨保险业面临的异常扰动及其蔓延传导引发的金融危机,进而确定监管政策干预的重点。但这种框架是以市场本身的自我调节和自我约束机制十分完善为前提的。我国是新兴转轨经济体,金融市场仍在深化之中,市场机制并不完善,对系统性风险的监测和管理,还应关注相应监管制度下企业的行为,以避免风险的累积和发展。本文基于中国市场的特征与经验,建立了保险业系统性风险生成的行为模型,并佐以实证分析,就监管政策干预重点给出了相应建议。

    关键词:保险公司;系统性风险;金融稳定性

 

 

中国保险业系统性风险的存在性研究——基于动态均衡模型的视角

方蕾  粟芳

 

    摘要:我国保险业是否确实存在着系统性风险是有关保险业系统性风险研究的必要前提条件。本文建立了动态均衡模型,理论分析了24种情形下系统的动态变化轨迹,根据其是否能自动回复到均衡状态从而判断是否存在系统性风险。理论分析显示,理论上只有当系统在6种情形下才可能是稳定系统并不存在系统性风险。基于我国保险业实际数据的实证分析结果进一步表明,我国保险业为一个非稳定系统,不能自动回复到均衡状态;当前我国保险业已经偏离了均衡点,并存在进一步偏离的趋势,系统性风险正在积累中,若无合理的监管干预将有日益恶化的趋势。

    关键词:中国保险业;系统性风险;动态均衡模型

 

 

中国国内系统重要性保险机构评估与分析——基于指标法与主成分分析法

朱南军  周娜  邓博文

 

    摘要:本文借鉴IAIS评估G-SIIs的指标体系,针对中国保险机构的经营特点,构建了由规模、业务范围、关联性、非传统非保险业务和可替代性五类指标构成的指标体系,并利用2013和2014年的经营数据对10家保险集团、66家寿险公司和64家财险公司进行系统重要性评估,结果显示保险机构系统重要性排名在时间跨度上的变化较小,但保险集团与子公司之间的差异较大,因此国内系统重要性保险机构的评估与监管应当区分保险集团和保险公司,二者不可相互替代。不同评估方法的结果对比显示,指标权重的变化对评估结果的影响较小。

    关键词:系统重要性保险机构;指标法;主成分分析

 

 

国家风险、出口贸易与对外直接投资互动关系研究——以中国-“一带一路”国家为例

王正文  但钰宛  王梓涵

 

    摘要:“一带一路”倡议是中国后金融危机时代提出的重要举措。受“一带一路”沿线国家政治、经济、金融、社会和文化发展滞后影响,“一带一路”沿线国家的国家风险显著,对中国出口贸易和OFDI流动构成威胁。本文选取了2007年至2016年“一带一路”沿线35个国家为样本,以测算“一带一路”沿线的国家风险指标为基础,构建了国家风险、出口贸易和对外直接投资的联立方程。通过实证分析发现:“一带一路”国家风险能够显著抑制中国与“一带一路”沿线国家出口贸易和OFDI;中国与“一带一路”沿线国家出口贸易和OFDI之间存在相互补偿关系;中国与“一带一路”沿线国家出口贸易和OFDI能够反向降低“一带一路”国家风险。

    关键词:一带一路;国家风险;出口贸易;对外直接投资

 

 

高管履职风险缓释与企业创新决策的改善——基于董事高管责任保险制度的发现

方军雄  秦璇

 

    摘要:本文考察的是董事高管责任保险制度是否有助于企业创新的改善。基于中国上市公司的研究发现,董事高管责任保险与公司创新显著正相关,这意味着董事高管责任保险有助于减少高管决策时的后顾之忧进而改善了公司创新决策。进一步研究发现,董事高管责任保险激励改善效应主要存在于创新更为重要的高科技行业,以及委托代理问题较大的国有企业和管理层持股较少的公司当中。此外,我们还发现资本市场投资者对公司设立董事高管责任保险做出积极的反应。综上,本文研究表明,从重要的高风险创新投资决策看,董事高管责任保险有助于缓解董事高管商业决策的后顾之忧,改善他们的投资决策,进而导致公司价值的提升。

    关键词:董事高管责任保险;激励改善效应;风险恶化效应;创新

 

 

中国寿险公司权益类投资影响因素分析——基于TPB理论的模型构建与实证分析

刘玮  马玉秀  刘佳

 

    摘要:本文在计划行为理论基础上构建了一个分析寿险公司权益类投资行为的分析框架,并采用2009~2016年我国60家寿险公司的经营投资数据,运用动态面板模型从行为信念、社会信念、约束信念三个方面对我国寿险公司权益类投资行为的影响因素进行实证分析。结果表明,现阶段我国寿险公司权益类投资存在显著的个体差异性,且易受相同资本规模寿险公司同期资金配置行为的影响,存在明显的从众效应;同时,寿险公司的权益类资产配置行为更多地受其行为信念和社会信念类当期及滞后因素的影响,而偿付充足率、寿险责任准备金等约束信念类指标对寿险公司权益类资产配置的影响并不显著。据此,本文从资产配置战略、资产配置结构、市场监管等方面对我国寿险公司资产配置的优化提供一定的启示建议。

    关键词:寿险公司;权益投资;计划行为理论;动态面板

 

 

车险索赔次数预测模型的扩展与应用

王选鹤  孟生旺  杨默

 

    摘要:我国启动的二期商业车险费率市场化改革,进一步扩大了保险公司车险定价的自主权,对于保险公司的定价能力提出了更高要求。传统上基于广义线性模型的定价方法,不能同时刻画车险索赔次数的过离散、零膨胀和异质性,为此,本文对传统的泊松回归模型进行了扩展:首先对泊松分布进行混合,得到混合泊松分布,主要包括负二项分布和泊松-逆高斯分布,用以刻画索赔次数的过离散特征;然后调整混合泊松分布在零点的概率,构建零膨胀混合泊松分布模型,主要包括零膨胀负二项分布和零膨胀泊松-逆高斯分布,用以同时刻画索赔次数的过离散和零膨胀特征;最后通过对零膨胀混合泊松分布进行有限混合,构建具有分层结构的有限混合零膨胀负二项分布和有限混合零膨胀泊松-逆高斯分布(统称为扩展的混合泊松分布),用以同时刻画索赔次数的过离散、零膨胀和异质性。在扩展的混合泊松分布中,可以在所有的分布参数中引入解释变量(费率因子),从而建立GAMLSS回归模型,并用EM迭代算法估计回归系数。通过实证分析国内一组车险保单的索赔数据发现,该模型结构灵活,具有较强的可扩展性,可以为车险费率厘定提供有益参考和借鉴。

    关键词:汽车保险;混合分布;过离散;零膨胀;GAMLSS

 

 

医保“保小病”能否兼顾健康保障与费用控制?

何文  申曙光

 

    摘要:我国的基本医疗保险制度一直以提高住院待遇水平,减少人民患大病的经济风险为出发点,基本医保实质上就是基本大病医保。然而在新时代下,这种以“保大病”为定位的医保制度已经无法满足人民日益增长的对健康生活的需求,同时在兼顾健康保障与费用控制方面面临越来越大的难题,医保制度改革与优化正面临着理念和定位的调整问题,即从只保大病走向大小病兼保。因此,本文在我国进行健康中国建设,构建预防为主的大健康格局背景下,研究“保小病”能否兼顾健康保障与费用控制,从而明确基本医保是否应该重视保障“小病”的问题,为医保的再定位提供决策依据。一方面论证了基本医疗保险“保小病”的学理依据和重要意义,另一方面构建起个人健康保障、个人医疗费用负担和医保基金收支平衡风险三个维度的制度评价框架。通过两部模型分析得出:医保对“小病”的保障水平与个人健康水平以及医保基金支出存在非线性关系,在[42.27%,50.45%]的实际保障水平区间内,能够保障个人健康,降低个人患大病的风险;同时,既减少了个人医疗费用支出,又降低了医保基金支出过快的风险,从而起到控制社会医疗费用快速增长的作用,即“保小病”能够兼顾健康保障与费用控制。在考虑了参保人群、门诊待遇类别、医疗服务水平等方面异质性的情况下,本文的结论依旧稳健。

    关键词:基本医疗保险;保小病;健康保障;费用控制

 

 

参保职工真的都反对延迟退休吗?——来自潜分类模型的经验证据

阳义南  肖建华

 

    摘要:由于缺乏科学的预识别机制,已有研究并未甄别出参保人中谁会是延迟退休者。本文遵从参保人退休行为的异质性,将“退休”设为分类型潜变量,并使用2个显变量作为其测量指标,进而使用潜分类模型LCM对被访者进行识别。估计结果显示被访者的退休取向可分为非延迟退休、延迟退休2种不同类型,并分别解释了“退休”方差的58.5%和41.5%。观测值个体的贝叶斯后验概率结果表明,非延迟退休者占62.04%,而愿意延迟退休的占37.95%。这说明有多于1/3的职工愿意推迟退休。最后建议延迟退休应主要依靠发挥基本养老保险制度的经济激励作用。

    关键词:退休;养老保险;潜分类;结构方程模型;后验概率

 

 

利益冲突背景下责任保险人善意和解义务的构建

黄丽娟  郭硕

 

    摘要:保险人与被保险人在责任保险和解中固有的利益冲突,以及保险人控制和解的事实决定了保险人具有滥用权利的自利倾向。为了防止被保险人免受第三人追索,以及免于向第三人承担超出保单限额之外的责任,有必要在肯认保险人和解控制权的同时配置以相应的善意和解义务。准信托关系兼顾了被保险人与保险人之间权利委托的依赖性和固有利益的冲突性,应当成为塑造和解关系构造的一个理想选择。基于这一关系定位,有必要以防止权利滥用作为构建责任保险人善意和解义务的价值导向,要求保险人在控制和解的过程中尽到善意义务,对于被保险人的利益给予犹如自己利益一般的同等关注;对于保险人违反善意义务而给被保险人造成权益损害的和解行为应当认定为构成恶意侵权,以跳脱出违约责任的救济缺陷,确保责任保险人切实履行善意和解义务。

    关键词:责任保险;利益冲突;善意和解义务;准信托关系;恶意侵权

发布日期:2018/12/3