从2013年以来“养老金产品”引入绩效看年金投资改革趋势
房连泉、闫化海
［摘 要］年金制度是我国养老保障体系的第二支柱,基金的投资管理对年金保值增值至关重要。2013年“养老金产品”的引入是年金制度的一个创新,也是走向国际惯例的重要一步。本文分析养老金产品引入在完善年金治理结构和提升投资效率中的作用,对其近7年来的投资绩效进行实证分析,进而指出“产品化”是未来年金投资的一个重要发展趋势,应通过一系列配套改革措施,完善年金投资管理体系。
［关键词］企业年金;治理结构;养老金产品;投资绩效
我国职业年金投资体制的特征和潜在风险
张盈华、卢昱昕
［摘 要］我国职业年金投资体制随机关事业单位养老保险制度改革同步建立,采取了“代理-受托”治理结构、“虚账运行”账户管理、“多计划统一收益率”利益分配方式,潜藏管理效率风险、制度财务风险和个人利益风险。量化评估发现,因为“多计划统一收益率”,高风险偏好计划成员可能面临数倍的投资收益损失；“虚账运行”能够减轻改革初期的财政负担,具有现实性,但当工资增长率降至4%,记账利率超过5.5%,“虚账运行”下职业年金制度存在净损失,当记账利率超过7.8%,“虚账运行”财政负担超过不改革情况。针对造成这些风险的原因,本文提出了完善职业年金投资体制的四项政策建议。
［关键词］机关事业单位；职业年金；治理结构；虚账；记账利率
保险业系统性风险及对相关行业的溢出效应研究
韩浩、王向楠、刘璐
［摘 要］防范金融风险的跨部门传染是治理重大风险的一个重要话题,本文关注保险业的作用,研究保险业的系统性风险以及保险业对银行、证券、信托、房地产这四个(准)金融部门的影响。基于2008年1月～2019年7月的上市公司数据,通过加入状态变量的条件在险价值模型(CoVaR模型)和分位数回归方法,本文主要发现:在2015年股市危机出现时,单家上市保险公司的风险溢出值都大幅升高；从保险业风险的对外溢出效应看,从大到小依次为银行业、证券业、房地产业和信托业,从2015年股灾前到股灾后,保险业风险对证券业和房地产业的溢出效应超过了对银行业的溢出效应,对信托业的溢出保持最小；从保险业风险的边际溢出效应看,从大到小依此为证券业、房地产业、信托业和银行业。本文最后提出了管理保险业与相关行业之间风险溢出的对策建议。
［关键词］保险；银行；证券；信托；房地产；系统性风险
网络互助的理论属性探讨
粟芳、熊婧、汤薇
［摘 要］本文通过梳理互助的实践定义和法律定义,提出互助的规范性定义应包括“明确契约”“特定需求”“非盈利性”“独立组织”等关键词。将互助与社会保障、商业保险、相互保险和众筹等其他保障方式比较后,提出互助是各种保障方式的有力补充。网络互助基于互联网将传统互助的范围拓展至陌生人,失去了“熟人社会”的相互监督；仍采用传统互助的游戏规则,存在较为严重的逆选择和道德风险；虽采用互联网手段降低费用,但测算显示总体保费负担并不具有明显优势。同时,网络互助与国外的P to P或交互保险等互助模式完全不同,后两者已被明确为商业保险的有力补充,而网络互助还在探索之中。如今,网络互助的体量越来越大,继续基于互联网进行不断创新,也迫切需要监管机构的重视与规范。
［关键词］网络互助；理论属性；比较分析
赔付模式对财政补贴型农业保险风险保障的影响研究
肖宇谷、王克、何小伟、H.Holly Wang
［摘 要］我国农业保险进入高质量发展阶段,提高保险保障水平是新阶段发展的重要目标之一。本文通过深入分析中美农业产量保险中的典型赔付模式,提出了通过优化农业产量保险赔付模式来提高农业保险保障效果的设想。研究发现:中美主流农业产量保险采取了两种截然不同的赔付模式,中国采取的是比例式赔付,美国采取的是差额式赔付；两种赔付模式差异很大,当保费补贴高于附加费用时,在相同的保费补贴下,差额式赔付比比例式赔付有更高的保额和更高的均值-方差效用。将我国农业保险赔付模式从比例式转为差额式,可以在不改变补贴资金规模的情况下显著地提升农业保险风险保障效果。研究结论为如何在财政约束下提高农业保险保障水平提供了新的可选路径。
［关键词］农业保险；风险保障；赔付模式；均值-方差效用
构建新时代农业风险管理理论与政策体系——中国农业风险管理研究会2020年学术年会综述
郭芸芸、杨久栋
自编码器在死亡率预测中的应用研究
张连增、申晴、丁宁
［摘 要］在全球人口预期寿命不断提高的背景下,死亡率下降导致的长寿风险会直接影响到寿险公司的稳健经营和偿付能力充足率,因此,量化管理长寿风险至关重要。长寿风险量化管理的基础是建立动态死亡率模型,对死亡率进行准确预测。传统的Lee-Carter模型基于确定的模型形式,获得了良好的预测效果。本文应用自编码器,建立死亡率的神经网络模型,使模型通过训练能够自行学习到死亡率的潜在特征,并将模型的拟合结果和预测结果与传统Lee-Carter模型进行比较分析。结果显示,自编码器对死亡率的拟合效果与Lee-Carter模型相近,而预测效果显著优于Lee-Carter模型,说明自编码器显著提高了对死亡率的预测性能,能够为长寿风险的量化管理提供精确的数据基础。
［关键词］死亡率预测；Lee-Carter模型；自编码器
人身保险合同财产性权益强制执行问题研究
李利、许崇苗
［摘 要］人身保险合同的投保人抑或被保险人或者受益人的债权人,能否就人身保险合同的财产性权益,尤其是能否对保单的现金价值申请强制执行,是困惑法院强制执行实践及保险实务界的重要课题。厘清人身保险合同财产性权益的种类、权利归属以及与一般债权的区别,回答其是否为专属性的债权以及是否可以作为强制执行的标的,确定强制执行适格被执行人,以及强制执行程序、适用措施与法律效力等,为人身保险合同财产性权益强制执行提供理论基础具有现实意义和价值。人身保险合同现金价值强制执行所涉合同解除问题,债权人或者法院是否可以行使债权人代位权等,一方面要体现对债权人利益的保护,另一方面还要追求被执行人基本生活保障的价值取向,对人身保险合同财产性权益的强制执行进行合理限制。
［关键词］人身保险合同；财产性权益；强制执行；债权人代位；介入权
基于非齐次Markov模型的长期护理保险定价研究
张琳、汤薇
［摘 要］本文运用四状态时间非齐次马尔科夫模型对65~105岁老年人的健康转移强度建模,在Tweedie-GLM模型的框架下,加入年龄效应、时间趋势和年龄-时间交互效应。实证结果表明,除了常见的年龄效应外,时间趋势和年龄-时间交互作用也是解释健康状态转移的重要因素。本文还基于精算理论预测预期寿命和护理需求期望时间,并给出2020年的长期护理保险精算费率表,结果发现在各个时刻下的女性,相较于相同年龄和初始健康状态下的男性都具有绝对的生存优势；虽然在2002~2012年男性具有健康优势,但随着时间的推移,男性在失能状态的持续时间将超过女性,而女性在受损状态的持续时间一直稳步超过男性,二者叠加使得2020年初始状态为失能的男性长期护理保险费率显著高于女性。
［关键词］非齐次Markov；健康转移概率；失能；长期护理保险
近代中文保单的争议与践行
何英
［摘 要］中外文保单之争是近代保险史研究中较为薄弱的领域,本文在整理分析资料的基础上指出,近代中外保险公司所开保险单一律采用外文书写,或者少量中文而以更加详实的“外文为准”,这使得信息不对称问题日益凸显。民元以后,随着收回利权运动的勃兴,推行中文保单提上议事日程,华商(团体)、保险同业公会、政府相关部门几经博弈,1936年9月中文保单之推行终告尘落。通过考察这段历史,本文认为近代历届政府、保险行业组织的不作为甚至反向作为在一定程度上阻碍了保险业在近代中国的健康发展。
［关键词］近代保险业；中文保单；外文保单